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流动性没有想象中那么悲观县

时间:2019-01-11 23:02:39 来源:互联网 阅读:0次

  流动性没有想象中那么悲观<心简单/p>

  一、当前市场反应不足让我们微笑着面对生活带给我们的一切的地方

  本周四央行发行60亿元3月期央票,较上周110亿元缩量五成,并创下两个月来新低。由于5月到期央票达5000亿,而目前地量发行的央票引发了市场的紧缩预期,未来央行将可能上调准备金率。

  我们认为市场反应不足在于:市场对货币政策紧缩回收流动性过于悲观,但对货币政策趋于稳健反应不足。

  二、核心逻辑

  当前,市场对于流动性收紧过于悲观,市场普遍预期央行会在近期提高存款准备金率。这主要是因为由于信贷规模不断增长,到期央票数量巨大,专家称5月份再次上调存款准备金率几乎没有悬念。再加上4月份可能外汇占款再度达到3000亿到4000亿元,这样来看,整个5月份央行还是需要通过提高存款准备金率

流动性没有想象中那么悲观县

,对冲到期的流动性。

  对于市场不断预期的流动性收紧,我们认为市场的担忧有些过头仿古青石,资本市场没有预期中那么悲观。

  首先,经过前期密集的调控,货币政策已经收到成效,M2增速已经回到16%左右的目标。央行副行长、国家外汇管理局局长易纲在北京大学的一次演讲中表示,央行通过各种手段大致收回了因外汇占款投放货币的80%.

  其次,目前是国内经济调结构的关键时期,需要经济的稳定增长来配合,因此中国高通胀高增长的经济格局基本上已经确定下来了,高通胀下只有保持人生不要太圆满高增长才能够维持经济的正常运行以及社会的稳定。未来的经济状况是:高通胀持续性不容置疑,为遏制经济可能的下滑,必然采取相应的投资激励。

  ,央行前期收紧流动性的叠加效应已经逐步显现。为保持经济稳步增长,其收紧的力度和节奏也会逐步放松。表现在房地产领域,就是昨日,国资委通知要求央企积极参与保障性住房开发建设。这是自去年国资委对78家非房地产主业的央企下达"退房令"后,首次明确要求央企争取多种途径参与地方保障房建设。在不断推进的保障房建设中,资金支持是一个必选项,尽管与商品房信贷会区别对待,但是整体上不会使得市场资金面过于紧张。

  三、机会与风险

  总的来看,在高通胀高增长的中长期格局下,市场的流动性并没有预期中的那么悲观。

  名片簿  因此,市场的机会点在于市场的机会点在于参与保障房的央企房地产商,风险主要集中在看甜品店沙发桌椅空部分小型的消费品公司。

  机构来源:广州万隆

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